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    通脹真見頂了?納指步入牛市之際 這群資深交易員卻充滿焦慮……

    2022-08-11來源:財聯社

      財聯社8月11日訊(編輯 瀟湘)一份如預期出現回落的美國CPI數據,本應令昨夜的美國股債市場全都陷入舉杯同慶的歡騰場面。然而,周三的華爾街卻似乎有些“人格分裂”——股市確實呈現出一片喜氣洋洋的景象,納指更是步入了技術性牛市之中。但債券市場在僅僅高興了沒多長時間后,就被更大的擔憂情緒所籠罩,美債收益率短線上演了劇烈的電梯行情……

      美股周三走勢確實很強勁,而且從開盤后就幾乎一路飆升:截止當天收盤,道指漲535.10點,漲幅為1.63%,報33309.51點;納指漲360.88點,漲幅為2.89%,報12854.80點;標普500指數漲87.77點,漲幅為2.13%,報4210.24點。

      周三納指近3%的大漲進一步點燃了多頭情緒,目前已經從6月的低點反彈了逾20%,正式邁入了技術性牛市區域。

      然而,與美股一路從頭強到尾形成鮮明對比的是,美債價格隔夜卻呈現了明顯的“虎頭蛇尾”態勢。

      在美國CPI出爐伊始,各期限美債收益率確實跳膝般地大幅下挫了逾10個基點,但隨著利率市場重新解讀CPI的影響,以及兩位美聯儲官員隨后接連發表鷹派講話,美債收益率此后迅速反彈,幾乎收復了CPI數據后的全部跌幅。

      截止紐約時段尾盤,各期限美債收益率已從全線下跌變為了漲跌不一:2年期美債收益率跌5.6個基點報3.224%,5年期美債收益率跌3.9個基點報2.929%,10年期美債收益率漲0.4個基點報2.788%,30年期美債收益率漲4.4個基點報3.037%。

      毫無疑問,股市和債市行情所呈現的反差,再度令業內對最新通脹數據所反饋出的信號產生了疑問,這份暫時呈現回落跡象的CPI報告,真的能令美聯儲激進加息的步伐有所停滯嗎?

      美聯儲鴿派更鷹了?

      至少,美聯儲官員眼下顯然認為并不會。

      周三,盡管美股投資者對兩位美聯儲鴿派官員所發表的鷹派講話并不“感冒”,但債市交易員卻對此予以了高度重視,甚至認為這兩場講話的重要性,可能絲毫不亞于周三的CPI報告。

      當天率先發表講話的是芝加哥聯儲主席埃文斯(Charles Evans)。他一出場就對CPI的出色表現潑了冷水?!拔覀兊谝淮蔚玫搅朔e極的通脹報告,但物價升幅仍然處于令人無法接受的高位?!?/p>

      埃文斯周三在德雷克大學主辦的活動中表示,美聯儲可能仍會在明年繼續加息,以壓低難以接受的高通脹?!拔覀円呀浄浅?斓厥站o貨幣政策,我預計我們將在今年剩余時間和明年繼續升息,以確保通膨回到我們2%的目標?!?/p>

      埃文斯預計到2023年底,聯邦基金利率將在3.75%-4%的范圍內。他表示,“我們在利率方面處于有利地位,如果需要,可以轉向更具限制性的立場,或者不加息那么多?!?/p>

      而在埃文斯之后登場的明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利,立場甚至要更為鷹派。這位長期以來美聯儲內最具代表性的鴿派官員表示,他希望在今年年底前將基準利率提高到3.9%,2023年底前提高到4.4%。

      根據美聯儲6月發布的點陣圖,這將預示著卡什卡利正成為聯邦公開市場委員會中最鷹派的委員。

      卡什卡利在周三的Aspen Institute活動上指出,“6月發布的點陣圖中,我建議今年年底前將聯邦基金利率提高到3.9%,明年年底到4.4%,至今還沒有什么事能讓我改變這種預測”。

      業內研判:莫輕易下判斷美聯儲已轉向

      美國勞工部周三發布的數據顯示,美國7月份消費者價格指數同比上漲8.5%,低于6月份創40年新高的9.1%漲幅。7月份CPI環比持平。汽油價格下跌抵消了食品和住房成本的上漲。

      剔除波動較大的食品和能源的核心CPI環比上漲0.3%,同比上漲5.9%。核心和整體CPI均低于預期。

      這份好于預期的美國通脹數據,令不少市場人士在第一時間押注,數據可能會減輕美聯儲繼續大幅加息的壓力。在CPI報告出爐后,市場現在定價認為9月份加息50個基點的可能性大于加息75基點,未來兩次會議累計升息幅度將不到100基點。

      然而,隨著美聯儲官員在CPI出爐當天就對市場溫和加息的預期潑了冷水,堅持激進加息的路徑不動搖。不少業內人士也指出,眼下可能還沒到輕易下斷言美聯儲將轉向的時刻!

      Barclays Capital市場策略師Michael Pond表示,雖然周三的通脹數據意味著9月最可能的結果是加息50個基點,但美聯儲仍然需要收緊政策。最新CPI數據是美聯儲必須要參考的,但光這個數據還不夠。

      First Citizens Bank Wealth Management市場和經濟研究主管Phillip Neuhart也表示,“低于預期的通脹速度令市場欣慰,但按絕對值計算,通脹仍然太高,單月數據無法被視為趨勢,美聯儲可能會繼續收緊貨幣政策,直到通膨處于明顯的持續下行趨勢?!?/p>

      按照日程表,在美聯儲9月議息會議前,仍將有一份非農報告和一份CPI報告出爐,尤其是8月的CPI報告,又將正好卡在美聯儲噤聲期發布。因此從現在到美聯儲9月決議時,一切可能都仍將存在巨大的變數。

      畢馬威首席經濟學家Diane Swonk在展望9月議息會議時就表示,美聯儲正在對沖與未來供應沖擊有關的風險以及當前的通脹,可能仍會傾向于升息75個基點。美聯儲更大的風險是收手太早而不是太晚。要改變決策規則,美聯儲需要的物價降溫幅度會比現在大得多,在現在的經濟環境下,等9月會議到來就如同等待一個漫長的世紀。

     

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