广发基金

　　上周A股市场实现2023年“开门红”，其中上证指数上行2.2%，上证50上行3.0%，沪深300上行2.8%；中小综指和创业板指分别上行2.6%和3.2%。风格方面，成长风格领涨；具体到行业层面，计算机（5.2%）、建筑材料（5.1%）和通信（5.1%）表现靠前。

　　（数据来源：WIND，统计区间2023年1月3日至2023年1月6日。指数过往业绩不代表其未来表现，也不代表本公司基金产品未来表现，投资须谨慎。）

　　宏观：美国薪资数据显示就业压力有所缓解，PMI弱于市场预期

　　上周公布的美国12月非农就业人数增加22.3万人、失业率3.5%均好于市场预期，但时薪环比涨0.3%，弱于预期的0.4%以及前值的0.6%。12月失业率出现较大下行，结合就业人数超预期增加，说明劳动力需求端仍然有韧性。但几个积极信号显示美国就业压力有所缓解：首先，劳动参与率出现小幅回升；其次，薪资压力出现一定缓解。2022年美国高通胀推手之一的大宗商品价格已经出现明显回落，如果后续劳动力市场的紧张程度也有明显缓解，那么预计美国的高通胀问题将出现趋势性拐点。

　　另一项公布的数据为美国ISM非制造业PMI，该指标12月数值仅为49.6，创下2020年底以来的新低且大幅低于市场预期。我们认为持续降温的经济以及逐步缓解的就业压力将推动美联储在2023年结束其紧缩的货币政策，从而为全球资产的流动性环境带来积极支撑。

　　A股：A股喜迎开门红，继续关注权益资产配置价值

　　上周A股市场情绪有所改善，北上资金单周净流入200亿元，万得全A指数上行2.9个百分点。展望2023年，随着稳增长政策的发力以及疫情影响逐步消退，我们预计国内经济将呈现向好的趋势。在企业盈利改善、A股估值整体处于相对偏低位置的情况下，我们继续关注A股的配置价值。结构方面，当前阶段我们认为可以关注两条主线：一是充分受益于国内人员流动修复、地产数据修复以及经济复苏的顺周期方向；二是景气可能超市场预期改善的高端制造和科技板块，例如新能源以及自主可控。

　　港股：港股反弹斜率较为陡峭

　　港股上周在中美三大市场中表现最好，恒生指数大涨6.1%，恒生科技涨7.3%。近期港股表现强势，一个重要的原因或是受益于近期海外流动性宽松：美元指数走弱驱动港股整体上涨，美债利率走弱驱动港股内部成长强于价值。此外，国内经济预期的上调也是港股上行重要原因之一。但考虑到本轮港股反弹斜率比较陡峭，建议近期在仓位上保持谨慎。

　　美股：宏观数据推动美债利率下行

　　美股上周止跌并小幅反弹，标普500上涨1.5%。上周是美国宏观大周，PMI、非农等数据皆在上周披露，其中制造业和非制造业PMI双双跌破荣枯线，而非农就业强于预期。同时，美联储上周公布了12月议息会议纪要，仍向市场传递鹰派态度。在消化了各个维度的信息后，最终上周美债利率拐头下行，回到了3.55%的位置，实际利率亦下行24BP至1.34%。本轮美债利率可能已经在2022年4季度见顶，当前处在震荡期。美股的杀估值过程或已趋于结束，但后续需要关注杀盈利的可能性。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。